债券按计息方式可以分为不同的债券种类，其中零息债券从字面上来看是零利息的债券，也就是没有利息的债券，这就会令不少人感到疑惑，今天我们就来简单介绍下到底什么时候零息债券，以及它到期收益率是怎么计算的。
零息债券是什么意思？
关于零息债券的定义，网上已经给大家指出来了，零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。
但是想必大家都不是很能理解，所以说，这里给大家通俗得解释一下。“零息债券”中的“息”指的是“息票”而不是通常意义上的“利息”。零息债券是不派息的债券，它在发行时按低于票面金额的价格发行，而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐含在发行价格和兑付价格之间。
投资者购买零息债券时可获一定的折扣（即以低于面值的价格购买），在到期时收取面值，其到期收益率的计算方式如下：
到期收益率=（到期价-买进价+固定利息）÷持有时间÷买进价，如果没有固定利息的话，那就计为0。相比其他债券，零息债券低于面值折价发行，因此其折价率实际上就是债券收益率，假设一个零息债，期限是一年。发行价格是95元，到期一次性还本100元。那么我们按照公式来计算，发行价100元减去买进价95元，买这个债券赚了5块钱，这5块钱就可以理解为利息了，所哟它的到期收益率就是5/95约等于5.26%。
而正常的债券，发行是价格就是100元，到期之后还本100元后还给你额外利息。假设一个普通债券，期限是一年。发行价格是100元，到期一次性还本付息105元。买这个债券还是赚了5块钱利息。利率是5/100等于5%。
不过，正是由于零息债券持有期收益需要卖出变现或者债券到期之后才能实现，而且中间还没有利息收益，所以一般情况下，大家并不是很喜欢投资零息债券。
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